达道宝 段永平举牌后首次减持泡泡玛特，持股比例降至5.55%

段永平对泡泡玛特进行公开举牌以来首次减持，此前曾公开表示十年内大概率不会出售。

周三，香港交易所最新权益披露文件显示，截至 2026 年 7 月 30 日，段永平管理的 H&H International Investment 持有泡泡玛特的多头持股比例由 7.65% 降至 5.55%，持股数量减少 2793.3 万股。此次减持标志着段永平公开举牌泡泡玛特以来持仓首次出现明显回落。

港交所文件显示，此次持股比例下降的原因为 " 交付了根据股本衍生工具须交付的股份或款项 "。这意味着大概率不是市场上常见的二级市场主动卖出减持。

持续加仓后首现减持

在本次持股比例下降之前，段永平对泡泡玛特的持仓一直呈增持态势。

今年 5 月，H&H International Investment 持股比例首次突破 5%，触发港交所权益披露要求。此后，段永平多次通过该投资主体继续增持。

据港交所 7 月 6 日披露，H&H International Investment 将持股数量由 9127.28 万股增至约 1.02 亿股，持股比例由 6.85% 提升至 7.65%。

本次减持后，持仓规模退回至约 7390 万股，持股比例降至 5.55%。

段永平曾公开表态，"十年内大概率不会卖泡泡玛特"

值得关注的是，就在本次减持发生前不久，段永平曾公开明确表示对泡泡玛特维持长期持有立场。

7 月 23 日，有社交平台用户询问段永平是否会减持泡泡玛特以转投其他资产，他回应称：" 泡泡玛特我才刚开始买啊！我猜 10 年内大概率是不会卖的。"

7 月初，段永平阐述了其持有逻辑：" 泡泡玛特目前是个 2000 亿港币市值左右的公司，去年已经赚到 130 亿人民币的利润，商业模式已经跑通，企业文化很好，未来 10 年、20 年的平均年利润大概率不会低于现在。" 他亦表示不在意短期盈利波动，专注于对企业长期前景的判断。

减持原因涉及衍生工具交割

此次持股比例下降并非来自二级市场的主动卖出。

据港交所披露文件，变动原因系 H&H International Investment" 交付了根据股本衍生工具须交付的股份或款项 "，属于衍生工具相关合约的正常履约交割安排。

这一技术性原因意味着，本次持股比例变动与段永平此前公开表达的长期看好立场之间，并不必然存在直接矛盾。

目前，H&H International Investment 持股比例仍维持在 5% 以上，段永平仍保持泡泡玛特重要股东身份。

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